近期，IPO过会率有所走高，上周上会的4家企业均获胜过会，周过会率达100%。

制图：卿子秀

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凝神软件：大客户过于贴近

凝神软件中枢居品为凝神安全操作系统，并基于下搭客户的特定讹诈场景需求，冉冉确立了系统功能软件和云计较居品，主要讹诈于电力行业的坐褥及关节业务系统，并冉冉拓展至通讯、轨说念交通和金融等大型基础行业。公司拟登陆创业板，将于8月3日上会。

从招股书来看，凝神软件操作系统及相干居品主要面向电力行业，天然冉冉向通讯、轨说念交通、金融等大型基础行业延长，但电力行业收入占总营收比例照旧高企，2020年-2022年永别达到99.31%、98.32%、96.87%。上述行业的商场参与者主要为大型国有企业，商场贴近度较高，从而导致公司的客户贴近度较高。

与此同期，公司前五大客户的收入占比统共永别为75.03%、71.07%和65.49%，仅来自国度电网的收入占总营收比例永别为52.41%、47.39%和44.38%，贴近度较高。若是公司与国度电网等主要客户互助关系出现不利变化且新客户开导遵循不足预期，将对公司翌日经营功绩带来不利影响。

在今年一月中旬，汪小菲曾在直播中表达了对子女何时回来的担忧和失落。他的言辞和表情都表现出了他的焦虑和痛苦。然而，更令人关注的是，汪小菲似乎暗示了一个令人担忧的观点，即他可能已经放弃了汪希玥和汪希箖的抚养权。他提到，只有在两岸统一后才能带回自己的孩子，这似乎意味着他认为大S对孩子的控制是不可动摇的，只有在客观环境发生变化后，张兰才可能有机会见到孙子孙女。

跟着产业的进一步发展，商场竞争也在冉冉加重。凝神软件默示，在面向行业用户坐褥及关节业务系统的Linux操作系统畛域，Red Hat、SUSE等外洋最初厂商凭借其技艺研发实力、品牌著名度以及行业先发上风，在我国商场竞争形状中仍占据上风地位。

同期，跟着外洋处所和我国产业战术变化，国内操作系统厂商迎来了细腻发展机遇的同期，商场竞争进一步加重。若是公司在上述强烈的商场竞争中，弗成握续提高技艺水关心商场开导才气，将在商场竞争中处于不利地位，濒临商场份额减少、盈利才气下落的风险。

从公司招股书来看，功绩波动一定程度上受税收优惠战术影响。具体来看，公司享受的税收优惠战术主要为软件居品升值税即征即退及企业所得税优惠。2020年-2022年，公司税收优惠占利润总数的比例永别为35.17%、24.11%、26.37%。公司所享受的税收优惠妥当财政部、国度税务总局的相干法例，翌日若翌日软件产业税收优惠战术发生不利变化，将可能会对公司经营功绩产生不利影响。

合合信息：行业竞争风险加重

合合信息是一家东说念主工智能及大数据科技企业。基于自主研发的最初的智能笔墨识别及生意大数据中枢技艺，为公共C端用户和多元行业B端客户提供数字化、智能化的居品及作事。公司拟登陆科创板，将于8月4日上会。

从行业来看，公共东说念主工智能及大数据的技艺和居品呈现日月牙异的发展态势，新技艺、新址品、新模式的更替速率较快。在行业快速发展形状中，一朝技艺跟不上行业发展速率，将会对公司产生普遍影响。

合合信息默示，公司居品及作事需在紧跟公共最初技艺的基础上，集合客户的需求变化，进行技艺和居品的握续立异更替。在技艺不断升级和迭代的经由中，若研发遵循不达预期或不妥当客户需求、研发程度逾期于行业水平或短期之内无法调治为收入、研发居品出现替代性的立异技艺等情况，将会对公司居品的销售和商场竞争力酿成不利影响。

同期，在新址品确立经由中，公司需要参预多半的东说念主力和资金，若公司前期研发参预的老本无法收回，也会对公司经营功绩产生不利影响。

在招股书中，合合信息还辅导了中枢技艺透露及常识产权风险。合合信息默示，公司中枢技艺包括但不限于复杂场景笔墨识别、智能图像处理、天然说话处理、常识图谱、大数据挖掘等技艺，这些中枢技艺组成了公司的中枢竞争上风，是公司在东说念主工智能及大数据畛域逾越十年的研发陶冶及技艺累积的结晶。若是公司的中枢技艺遭到透露或盗用，则会导致公司竞争力下滑、客户流失等一系列不利后果。

从本次募投模样来看，合合信息内容召募资金沿途用于主营业务相干模样及主营业务发展所需的营运资金。关于这次募投模样，合合信息默示，本次召募资金投资项见识投资金额较大，模样措置和组织扩充是模样成功的关节，将顺利影响到项见识融会和项见识质地。若投资模样弗成依期完成，将对公司的盈利现象和翌日发展产生不利影响。

同期，本次刊行完成后，公司净财富范畴将有较大幅度提高，而召募资金经济效益的产生有一定的研发参预及商场推广周期。而召募资金模样建成后，财富有较大幅度的加多，这将产生一定的折旧摊销。

因此，短期内展望公司净利润增长幅度将小于净财富增长幅度，存在公司净财富收益率较以旧年度有所裁减的风险。